Opções de estratégias de escrita pdf

Estratégias de escrita de opções para resultados extraordinários pdf.

12 padrões projetados para preparar estratégias de escrita de opções para estudantes de pdf de retorno extraordinário para o sucesso na faculdade, carreira e vida no momento em que se formaram no ensino médio. O Common Core pede aos alunos que leiam histórias e literatura, bem como textos mais complexos que fornecem fatos e conhecimentos básicos em áreas como ciência e estudos sociais.

Os alunos serão desafiados e fizeram perguntas que os impelem para se referir ao que leram. Isso enfatiza o pensamento crítico, a resolução de problemas e as habilidades analíticas que são necessárias para o sucesso na faculdade, carreira e vida. Como os alunos devem aprender a ler, escrever, falar, ouvir e usar a linguagem de forma eficaz em uma variedade de áreas de conteúdo, os padrões promovem as habilidades de alfabetização e os conceitos necessários para a preparação da faculdade e carreira em várias disciplinas. Os Estados determinam como incorporar esses padrões em seus padrões existentes para esses assuntos ou adotá-los como padrões de alfabetização da área de conteúdo.

Eles incluem habilidades de pensamento crítico e a capacidade de ler atentamente e atentamente os textos de forma a ajudá-los a entender e desfrutar de obras de literatura complexas. Os alunos aprenderão a usar habilidades de coleta de evidências e raciocínio convincentes que são essenciais para o sucesso na faculdade, carreira e vida. Mais documentação está disponível aqui. Адаптивный дизайн Feedback Studio работает на любом устройстве.

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Journal of Business Finance & amp; AccountingVolume 8, edição 2, versão do registro on-line: 7 de dezembro de 2006.

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Repositório Institucional da HKBU.

Teses e Dissertações de Acesso Aberto.

Autor.

Premio do ano.

Tipo de grau.

Nome da graduação.

Doutor em Filosofia (PhD)

Departamento.

Departamento de Finanças e Ciências da Decisão.

Supervisor principal.

Fung, Joseph K. W.

Língua.

Esta tese conduz um extenso estudo sobre risco e retorno das estratégias de escrita de opções. O Capítulo 2 compara estratégias de escrita de opções cobertas com posições diretas de futuros direcionais. Especificamente, o capítulo compara o desempenho de uma estratégia de escrita de chamada coberta com uma posição de longo prazo e a de uma estratégia de escrita de escrita coberta com uma posição curta de futuros. Os resultados empíricos mostram que as estratégias de escrita de opções cobertas superam as correspondentes posições diretas de futuros direcionais em uma base ajustada ao risco. O capítulo 3 da tese concentra-se em estudar os retornos das opções de colocação e chamada fora-de-dinheiro (OTM), escritas fora ou desnudas no mercado (ATM). Os retornos médios de escrever opções de chamada e opções de escrita são positivos. Os retornos das opções de colocação de escrita são maiores do que aqueles de escrever opções de chamadas. O estudo conclui que o retorno do mercado e a volatilidade realizada estão negativamente relacionados, consistentes com os achados gerais. A correlação negativa entre os retornos de futuros e a volatilidade força os retornos das opções de escrita a serem mais negativas do que os retornos decorrentes da escrita das opções de chamadas. Essas descobertas ajudam a explicar o alto índice de volatilidade (ou o prémio de risco de volatilidade negativa) que os investidores estão dispostos a pagar por opções de venda. Mesmo comerciantes astutos podem achar que os preços das opções de venda são justificados, uma vez que as opções de venda são instrumentos poderosos para apostar simultaneamente tanto na direção do mercado quanto na volatilidade. Os resultados do capítulo também fornecem uma explicação alternativa sobre a estrutura de volatilidade implícita das opções de colocação e chamada. O Capítulo 4 testa amplamente o valor econômico da volatilidade de previsão comparando o desempenho entre negócios que incorporam uma previsão de volatilidade e aqueles que não. O capítulo é motivado pelo fato de que o desempenho de uma estratégia de escrita de opções é significativamente afetado pelo "spread de volatilidade ex-post, ou seja, a diferença entre a volatilidade implícita de uma opção ea volatilidade realizada do subjacente durante a vida da opção . O capítulo descobre que a volatilidade implícita da opção domina outros modelos de séries temporais na previsão de volatilidade, resultado consistente com a literatura. Apesar deste fato, o estudo mostra que há benefícios econômicos incrementais significativos para prever a volatilidade.

Supervisor principal: Professor Joseph K. W. Fung. ; Tese submetida ao Departamento de Finanças e Ciências da Decisão. ; Tese (Ph. D.) - Universidade Batista de Hong Kong, 2018.

Bibliografia.

Inclui referências bibliográficas (páginas 114-120)

Citação recomendada.

Che, Yuen Shan, "Um estudo sobre risco e retorno das estratégias de escrita de opções" (2018). Teses e Dissertações de Acesso Aberto. 187.

Link para Resumo e Tabela de Conteúdos.

O autor mantém todos os direitos sobre este trabalho. O autor assinou um acordo que concede à HKBU uma licença não exclusiva para arquivar e distribuir sua tese.

Estratégias de escrita de opções em um quadro de baixa volatilidade (Resumo do resumo)

As estratégias de opções de compra-escrita ou cobertura de chamadas possuem características de risco que podem ser estudadas para identificar se elas são materialmente diferentes das estratégias de baixa volatilidade somente em estoque. Os autores avaliam se eles fornecem benefícios de diversificação para investidores de baixa volatilidade.

As estratégias de compra e gravação apresentam perfis de risco-retorno semelhantes aos das carteiras de ações de baixa volatilidade, mas essas estratégias não foram incluídas em estudos relacionados ao investimento de baixa volatilidade. Os autores examinam se as estratégias de compra e gravação oferecem novas e atraentes fontes de prémio e acham que ambas as estratégias reduzem a exposição ao mercado beta e que as estratégias de compra e gravação oferecem benefícios adicionais de retorno de risco.

As estratégias de baixa volatilidade têm sido populares na comunidade de investimentos na última década. A anomalia de baixa volatilidade refere-se ao desempenho superior dos estoques de baixa beta em comparação com estoques beta mais altos devido à preferência dos investidores pelo último, o que resulta em sobreavaliação e, em última análise, menor retorno. Dada a crescente aceitação de estratégias de baixa volatilidade, a anomalia apresenta oportunidades de investimento inesperadas.

Os autores comparam os perfis de risco e retorno das estratégias de buy-write com as estratégias convencionais de equidade de baixa volatilidade e descobrem que as estratégias de buy-write não são carregadas nos fatores de valor, small-cap e betting-against-beta. Mas eles exibem um mercado beta inferior a 1, o que sugere que a redução da volatilidade para ambas as categorias de estratégias de baixa volatilidade é atribuível a uma redução no mercado beta. O seu desempenho é o resultado de uma combinação de diferentes fatores, o que significa que eles oferecem benefícios de diversificação. Além disso, as estratégias de compra e escrita não sofrem com os riscos de concentração do setor que são prevalentes nas estratégias de baixa volatilidade somente em ações.

Ao realizar análise de atribuição de opção (por exemplo, delta, gamma, vega, theta), para capturar os momentos não lineares superiores, os autores complementam a atribuição de fatores das diferentes exposições de risco das duas estratégias. A análise destaca o trade-off que os escritores de opções de chamadas fazem: aceitar perda de gamma incerta e potencialmente ilimitada em troca de um certo tempo premium. Esta descoberta fornece suporte empírico para as hipóteses de "preferência para loteria" e "alavanca de restrição" do comportamento dos investidores. Finalmente, os autores observam que o risco implícito de volatilidade, uma entrada de preço de opção chave, é pequeno a longo prazo por causa de seu padrão de reversão média.

Comparando diferentes estratégias de compra e gravação com vários vencimentos e freqüências de reequilíbrio, os autores acham que as opções de chamadas de índice de três meses para maturidade reequilibradas mensalmente são mais efetivas para capturar o outperform de buy-write. O retorno relativamente maior em conjunto com uma redução de risco é inconsistente com a previsão de modelos padrão e sugere uma sobrevalorização. Os autores atribuem o maior retorno ao prémio de skewness que os escritores de opções ganham em troca de assumir perdas potencialmente ilimitadas.

Os autores utilizam o banco de dados OptionMetrics do Chicago Board Options Exchange (CBOE). O conjunto de dados inclui fechar lances e ofertas de todas as opções e índices citados em todas as bolsas para o período janeiro de 1996 a dezembro de 2018, o que permite a avaliação do desempenho de compra e gravação em diferentes condições de mercado. Os autores escolhem os dados relacionados às opções europeias, o que elimina a complexidade de analisar o exercício inicial ideal. Os dados incluem estatísticas calculadas de delta, theta, gamma, vega e de volatilidade implícita que são usadas na análise de atribuição de opções.

Os autores examinam apenas uma versão simples da estratégia buy-write e suas variantes naturais. Eles investem 100% de duração no S & P; P 500 Cash Index e, em seguida, vendem opções de chamadas S & amp; P 500. Esta estratégia é semelhante ao CBOE S & amp; P 500 BuyWrite Index (BXM). As variantes consideradas incluem diferentes vencimentos das opções e ciclos de reequilíbrio.

O benchmark BXM é construído escrevendo uma posição longa de um mês no dinheiro no S & amp; P 500. Os autores estendem a estratégia BXM escrevendo opções de chamadas de três meses com freqüências de reequilíbrio de um mês e três meses para formar adicionais variantes. Eles consideram cinco greves diferentes das opções de chamadas, de 5% no dinheiro para 5% do dinheiro com incrementos de 2,5%.

Ao comparar as estratégias de compra e gravação com o índice de retorno total S & P 500, os autores ilustram o impacto da estratégia de chamadas cobertas sobre o risco do portfólio e retornam e mostram que a estratégia de escrever opções de chamadas cobertas no S & amp; P 500 melhora a Retornos ajustados ao risco do portfólio global durante o período de tempo. A melhoria é o resultado de uma estratégia que envolve o reequilíbrio de opções de longo prazo em uma base mensal, o que produz um retorno melhorado ajustado ao risco.

Os autores abordam várias estratégias de compra e gravação em uma variedade de níveis de preços de exercício e inferem que a melhoria no desempenho ajustado ao risco resulta do prémio de skewness que os escritores de opções ganham em troca de assumir o risco de cauda de uma perda potencialmente ilimitada. Os autores explicam satisfatoriamente o sucesso das estratégias de buy-write em um quadro tradicional de baixa volatilidade.

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